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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 4,60 € |
4,42 € |
+0,18 € |
+4,08 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007235301 |
723530 |
- € |
- € |
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SGL CARBON halten
06.11.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die SGL-CARBON-Aktie (ISIN DE0007235301 / WKN 723530) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
SGL CARBON habe Ergebnisse zum dritten Quartal veröffentlicht. Bei den Segmenten hätten die Ergebnisse im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Mit einer EBIT-Marge von 23,3% im wichtigen Segment Performance Products habe das Unternehmen die Analystenerwartungen exakt treffen können. Aufgrund des höheren Umsatz von 165,2 Mio. EUR (BHLe: 161,5 Mio. EUR) habe das EBIT mit 38,5 Mio. EUR ebenfalls die Analystenerwartungen von 37,6 Mio. EUR leicht überstiegen.
Das vierte Quartal dürfte sich topline besser entwickeln, jedoch würden sich die gestiegenen Nadelkokskosten im Materialaufwand niederschlagen. Man erwarte daher in Q4 einen Margenrückgang auf 21,1% (EBIT-Marge 2009e: 24%; Vj.: 30,7%). Vor dem Hintergrund der Krise halte man dieses Ergebnis für respektabel.
Im Segment GMS sei der Umsatz zum Q3/2008 um 15,4% auf 86,2 Mio. EUR gefallen (BHLe: 80,7 Mio. EUR) und das EBIT habe mit 2,3 Mio. EUR (BHLe:2,8 Mio. EUR) fast 87% unter dem Vorjahresvergleichszeitraum gelegen. Hier spiegele sich die Spätzyklik des Geschäftsbereichs wider. Das Geschäft mit der Solarindustrie und den Lithium-Ionen-Batterien dürfte auch im laufenden Quartal schwach bleiben. Bei Carbon-Fibers & Composites sei ein Umsatz von 54,4 Mio. EUR (+9,9% ggü. Vj.; BHLe: 55,3 Mio. EUR) und ein EBIT von -5,6 Mio. EUR (BHLe: -5,8 Mio. EUR) erreicht worden. SGL sollte in Q4 von der steigenden Kapazitätsauslastung bei der Tochter HITCO, die Carbonfasterbauteile für die Flugzeugindustrie baue, profitieren.
Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: PP sollte in Q3 den Tiefpunkt erreicht haben, so dass mit einer leichten Verbesserung unter anderem bei Graphitelektroden in 2010 gerechnet werden könne. Die Aluminiumindustrie habe im Dreivierteljahr lediglich um 9% nachgegeben, während die Stahlproduktion in Europa um 40% eingebrochen sei. Die Kasse sei mit rund 337 Mio. EUR prall gefüllt - man erwarte, dass SGL sich in dem aktuellen Umfeld mit neuen Akquisitionen verstärken werde.
Temporäre Überkapazitäten im Carbonfasermarkt und Flugzeugprojektverschiebungen, sowie verzögerte Investitionen im Windenergiebereich würden die Ergebnisse im CFC-Segment belasten. Das spätzyklische GMS-Segment werde sich weiterhin schwach entwickeln.
Man hebe die Gewinnerwartungen für 2009 um 12% an.
Mit Blick auf die Erwartung für 2010/2011 stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die SGL-CARBON-Aktie von "verkaufen" auf "halten" hoch. Das Kursziel werde von 24,00 EUR auf 25,00 EUR erhöht. (Analyse vom 06.11.2009) (06.11.2009/ac/a/d)
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